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大手笔收购打造万亿美元资管巨头的摩根士丹利，转型之路更进一步。
10月8日摩根士丹利宣布，已经与资管公司Eaton Vance签订了最终协议，摩根士丹利同意以70亿美元现金加股票的形式收购后者。此次收购预计将在2021年二季度完成。
收购完成后，摩根士丹利投资管理（MSIM）的规模将达到1.2万亿美元。合并还将使双方在客户获取上形成互补，即把Eaton Vance的美国零售业务和摩根士丹利的国际业务结合起来。
此外，两家公司合并后，通过扩大规模、节省1.5亿美元成本（相当于MSIM和Eaton Vance费用的4%），将使摩根士丹利产生更有吸引力的财务回报。
当然除了财务方面的有利因素之外，从全局来说，此次收购对于摩根士丹利更是意义重大。
这不仅意味着新一家亿万美元的资管巨头诞生，同时也意味着摩根士丹利在与贝莱德、先锋集团等全球最大资管机构的竞争中将处于有利的地位。
新一个资管巨头的诞生
摩根士丹利表示，这进一步推进了其转型战略，更重要的是在利润丰厚的资管行业壮大了规模，使其拥有了三大世界级规模的业务：机构证券、财富管理和投资管理。
事实上，摩根士丹利现任CEO James Gorman在过去十年的时间里一直致力于推动这家华尔街大行的转型：即从严重依赖由于波动剧烈的投行收入，转向靠收管理费“旱涝保收”的财富管理和资产管理。
最初的尝试在2009年。当时摩根士丹利从花旗集团手中收购了著名的股票承销商、投资银行和资管公司Smith Barney。
进入2020年，摩根士丹利更进一步。今年2月，摩根士丹利以130亿美元的价格收购折扣券商E-Trade，进军大众金融理财服务。如今，又将Eaton Vance收入囊中。
现在，在最近达成了总价值达200亿美元的几个交易后，摩根士丹利从财富管理和资产管理业务中获得的管理费将远超其总收入的一半。
如果算上最近的两笔收购，摩根士丹利2019年的财富管理和资管收入将达到260亿美元，使其成为全球收入最高的此类公司。
James Gorman在周四与分析师的电话会上表示，此举将确保这家华尔街大行在非常困难的时期也能保持稳定。
从股价来说，也将利好。
Gorman称，竞争对手嘉信理财目前的市盈率大概是20倍，而摩根士丹利则只有9-10倍。如果摩根士丹利的市盈率在这两者之间，即14或15倍，那么摩根士丹利的股价将是100美元，而不是现在的49美元。
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为什么普通散户“择时而动”是不明智的
在最近股票动荡的时间里，很多人又开始思考如何“择时而动”，希望在股票高峰前卖出，在低谷时买入。这种投机行为在英文中被称作“Time the Market”，研究已经证明，这种自作聪明的办法会带来明显的收益损失。
作为纳斯达克100指数的投资者，小编就曾有“择时”失败的经历。在今年3月中旬指数低于8000点大关时，出于恐慌心理停止了原有定投，并大幅度减仓，想等到市场走到最低点之后再进行投入。
最后证明这么操作并不明智：恐慌性抛售，损失了相当一部分此前的受益；在市场低谷时又停止定投，错过了若干低吸的机会。而如果小编可以稳定心态，坚持定投，收益率一定会比现在多很多。
事实上，研究已经表明，市场上可以带来明显收益的时间并不多，而提前预计对专家来说也是几乎不可能的事情。一份研究表明，如果2003年在标普500指数中投入10000美元，并一直持有到2018年，那么最终收益20711美元。如果其中错过了10天涨幅最高的时间，收益就只有5481美元。如果错过了其中40天最好的日子，那么反倒要亏损5057美元。
在十五年的时间中，错过短短的十几天时间，就可以造成大幅收益损失，可见“择时而动”反而是不理智的行为。
总的来说，时间的确是投资者最好的朋友。纳斯达克成分指数从1998那年到2018年价值累计增长了400%以上，考虑到中间美国经济累计经历了两次重大衰退，这个成果非常喜人。
随着时间推进，好的主意推动创新，比如苹果（AAPL）、思科（CSCO）等等企业在五十年前根本不会存在。而这些创新最终又会改善生活水平，成就经济增长，也会带来一定的股市回报。
没有人能够预测股市什么时候会创新高，什么时候又到了新低。但是历史表明，股市恢复的时间总体是逐渐加快的。道琼斯工业平均指数从1929年大萧条中恢复用了25年，从1966年的大跌中恢复用了16年，而从2008年的经济危机中恢复只用了5年。
市场不会保证投资者会从亏损中快速回复，在市场不好的时候，承受大额损失也相当痛苦。然而，“择时”并不会保证成功。根据自己的需要，做出多样性较高的投资策略，才是长久之道。
（本文根据纳斯达克官方网站Riding the Stock Market’s Long Rollercoaster改写而成。文中投资案例仅供示例参考，并不代表纳斯达克自身观点。）
（摘录：线索Clues / 樊文佳）
