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近一周以来，央行数字货币再度引发市场关注。10月11日8时，“礼享罗湖数字人民币红包”预约工作圆满结束，系统成功完成试点预约登记，这是数字人民币发展进程中的重要一步。
同日，中国央行副行长陈雨露撰文表示，要加快中央银行法定数字货币（DCEP）的研发和可控试点，保障支付安全。加强金融科技创新研究及其在金融基础设施建设中的应用，弥合数字鸿沟，提升运行效率与监管效能。
9月，四大行在大规模内测数字人民币的消息也一度引发数字货币概念股异动。8月商务部发布通知表示在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。
DCEP是一项关乎民生经济的研发工程，需要对商业银行、支付公司等多家金融相关企业的系统设施进行改造，自然牵动着市场神经，但各界对DCEP还有众多概念上的混淆，因而凭空炒作。究竟DCEP与我们日常用的货币、支付宝或微信的余额、比特币等有何区别？概念股与DCEP究竟存在什么关系？哪些领域才真正有前景？ 这些问题需要厘清。
和第三方支付的余额、比特币有何区别？
DCEP最简单的理解方式就是电子现金，把法定货币的载体由纸质形式变为电子形式，而我们在日常生活中常用的货币多是纸币或硬币。
DCEP和支付宝、微信中的余额的最大区别在于，从货币的统计口径上看，央行数字货币属于M0，即现金的范畴；而余额宝和微信里的资金本质上是非存款类金融机构存款，属于M2范畴。此外，DCEP的法律地位和安全程度高于余额宝和微信。
更需注意的是，DCEP和比特币完全不同，主要区别有两方面。首先，DCEP采用100%缴纳准备金，是央行负债，由央行信用担保，属于国家主权货币。比特币则无任何信用做担保，所以价格波动非常大；其次，从设计细节上看，DCEP采取的是双层运营体系，即央行先把数字货币兑换给银行或者是其它运营机构，再由这些机构兑换给公众；而比特币则是采用去中心化的挖矿方式发行，发行过程中不涉及央行，也不涉及商业银行，直接面向大众。
此外，尽管USDT等稳定币部分解决了比特币等价格波动剧烈问题，但DCEP是政府发行的，而Libra和USDT是由私人机构发行，以美元或其他货币做抵押担保的数字货币。从法律上看，DCEP具有无限法偿性，即当我们使用DCEP进行支付时，商家是不能拒收的，而Libra和USDT则不具备。
DCEP的相对优越性如何体现？
DCEP有哪些优越性？
其实，DCEP的优越性体现在我们容易忽视的细节层面。例如，目前纸币的发行、回笼和存储的成本较为高昂，民众携带和使用也不方便，而DCEP能解决这些问题；此外，有利于推进反洗钱、反逃税、反恐怖融资等工作；更关键的是，DCEP有利于改善我们贫穷偏远地区的金融服务。
“双离线”可以说是DCEP区别于支付宝、微信等的最大优越性。从目前央行数字货币研究所发布的“使用数字货币芯片进行离线支付的交易及方法”专利看，DCEP已可实现单离线支付。目前的技术专利尚未说明如何在双离线情况下解决“双花问题”（“双花”又称“双重支出”。是指恶意者试图把同一笔钱花两次甚至是多次的情况），因此需要等待未来更多的技术专利披露。不过“双花问题”也并非只有技术才能解决。目前央行已经规定DCEP只能面向小额零售场景，在一定程度上避免了因“双花问题”带来的巨额损失；另一方面，传统“双花问题”的假设前提是用户具有作恶的动机和能力，但现实中我们可依靠法律制度和监管措施来确保用户不敢作恶，或在发生“双花”后可追付。
被炒作的区块链并非DCEP核心
近期众多区块链概念股被爆炒，部分也因为各界认为DCEP就类似比特币或USDT等基于区块链的数字资产。但这种认知有失偏颇。
事实上DCEP很难完全采用区块链技术，因为现有的区块链技术还无法满足DCEP对高并发的需求。欧科云链集团研究员李炼炫对第一财经记者表示，从目前的情况看，DCEP更多的是借鉴了区块链技术中的一些技术理念。因为区块链本身是将很多原有的成熟技术，如非对称加密、工作量证明、时间戳等通过巧妙的组合而形成的新技术。根据最新披露的专利，央行数字货币参考了区块链的非对称加密，UTXO（未花费交易输出）模式和智能合约等技术，但公有链中最为核心的共识机制不可能用到。
尽管去中心化是比特币成功的核心，也是区块链的优越性所在，但DCEP并不需要。万向区块链首席经济学家邹传伟此前也对记者表示，因为央行的信用显著高于商业银行和其他私营机构，没必要在DCEP中引入分布式信任机制，所以DCEP使用中心化账本是有道理的。
警惕ATM机概念股炒作
在8月商务部发布DCEP试点相关通知后，备受关注的数字货币概念股就迎风大涨。与8月13日收盘价相比，截至8月26日收盘，数字货币概念股集体上涨6.84%。其中，汇金股份上涨87.17%，御银股份上涨33.6%，海联金汇上涨31.52%，国民技术（维权）上涨22.4%，飞天诚信上涨19.4%。
长期来看数字货币的确是一个比较好的投资领域，DCEP已进入试点阶段，未来实际推出后将带动相关产业链的发展。但投资者切忌盲目跟风，部分股票可能只是站在风口、被短期炒作，本身与数字货币的联系并不紧密，也没有拓展相关产业。
哪些概念是炒作？“众多观点提及DCEP将倒逼ATM机改革、利好ATM相关企业。但事实上ATM机已是夕阳产业，最典型的反面论据是——过去几年支付宝、微信兴起，那为何不改造ATM机来适应第三方支付？ATM机的数量近几年仍在不断下降。”李炼炫对记者称。
如青岛银行2019年报显示，该行2019年末拥有自助设备450台，相较2018年末的472台减少了22台。而这只是ATM机行业萎缩的一个缩影。据央行报告，国内ATM总保有量在2018年第三季度达到迄今为止的最高峰，之后便呈现了下滑态势。截至2019年末，银行ATM机具数据达到109.77万台，较上年末减少1.31万台。
在这一时代背景下，多家制造ATM机的上市公司业绩持续下滑，亟待转型。
辨别核心受益产业
第一财经记者统计后也发现，有些上市公司已发声与DCEP暂撇清关系。
例如，此前涨幅超80%的汇金股份是提供智能制造的科技公司。主要产品包括系列捆钞机和装订机、自助回单机、支付软件等，是国内多家商业银行总行多种产品的主要供应商与服务商。4月22日，公司公告称，并未开展与法定数字货币试点直接相关的业务，未取得人民银行相关的试点资格或资质。公司现有主营业务中并未涉及数字货币相关内容，公司截至目前尚无数字货币相关业务收入且未参与央行数字货币的研发工作。
海联金汇也在8月26日发布的股票交易异常波动公告中表示，公司未参与中国人民银行的数字货币系统建设，主营业务包括第三方支付服务（含跨境支付）、数字科技服务、移动信息服务、移动运营商计费结算服务、汽车及配件、家电配件等业务，公司前述业务并未涉及数字货币相关内容，亦无相关的业务收入。
此外，记者梳理相关资料后也发现，大部分的概念股只是提及自身有数字货币的相关技术，或表示自身为参与DCEP做了准备。
例如，集成电路设计公司国民技术在今年4月回答投资者提问时表示，未来数字货币会对硬件产品提出新的要求，公司将努力在硬件产品上，面向数字货币应用市场进行推广；御银股份也在5月回答投资者提问中称，公司在数字货币ATM机方面有相关储备；而提供银行核心系统解决方案的长亮科技2019年年报显示，成立关于DCEP专项研究项目小组，以便在央行数字货币推出、发行时，能为商业银行或其他非银行商业机构提供一套技术可靠先进、安全性满足要求、性能满足高频并发的技术解决方案。
只有少部分上市公司表示参与了DCEP建设。例如，2018年1月，奥马电器在深交所互动易平台回答投资者提问时表示，公司参与了央行数字货币的原型设计。尽管如此，投资者需要结合公司的主营业务情况、估值等做全局考量。
不可否认，DCEP长期利好一些相关公司。李炼炫对记者表示，就被热炒的这些概念股来看，根据业务可分为三类——银行IT、支付场景、加密认证等。其中，银行IT和支付场景比较热门，因为DCEP采用“中央银行-商业银行/其他运营机构”的双层架构，主要面向小额零售场景，而银行IT、支付场景、认证加密与之直接相关，最有可能是核心获益产业。
但即使是有望核心获益的产业，也需谨慎。上海交大上海高级金融学院实践教授胡捷称，“数字货币概念股与央行数字货币不知到底有什么关系，底层的技术不见得会找这些公司做，核心技术其实央行也都是靠自己研发的。” 他称，真正做银行IT的也不是什么浩大的工程，比起当初建设银行体系的网络化，工程是小的。所以我看不出有多少概念股是真正的逻辑本质上有关系。
钱包可能是全新且备受关注的一环，因为DCEP不太可能直接依赖银行账户而实现转账、支付等功能，软钱包（电子）、硬钱包（好比U盘类似的形态）都可能出现，而有支付经验和牌照的服务商有望成为DCEP钱包运营商，有望收取支付服务手续费。此外，国盛证券的研究提及，DCEP的载体可能包括芯片智能卡。因此，含有安全存储的芯片厂商也会受益。另外，DCEP在交易安全、应用开发等方面的机会不容忽视。
距离“解封”已有三个月的时间，但伦敦金融城依然在沉睡。街道呈现出一种周日清晨的幻象，路上只见少许行人。透过塔楼的玻璃外墙，可以看到中心商务区办公室内成排的、无人使用的电脑。不远处，只有摩天大楼的施工在一如既往地进行。
周五下午，伦敦金融城圣斯威逊路边，迪恩·胡克在他的裁缝店里等待顾客。一周以来，他都在翘首以盼，但到目前为止，他的坚守只得到了一位进店购买西装人士的垂青。
“确实有人在外面逛来逛去，但我们需要他们进店来。今天的一切都死气沉沉，让人看不到希望”，他对《卫报》说。
随着欧洲新冠疫情的二度升温，英国首相鲍里斯·约翰逊9月22日宣布了一系列限制措施：敦促民众（继续）居家办公，缩短酒吧和餐馆等公共场所营业时间。新的防控措施将持续六个月。
这无疑给已经备受重创的餐饮业致命一击。9月25日，即新一轮限制措施出台后的第三天，位于伦敦金融城中心的高端中餐厅Kim‘s 宣布永久关门。如今，它华丽的室内装潢蒙上了一层薄薄的灰尘，店内的绿色植物也开始干枯。
旁边的一家餐厅门庭冷落。店里只有皮尔斯·本勃一个人， “我从未见过如此寂静的金融城。人们并没有随着‘解封’回归。我有一些客户，他们需要申请才被准许来办公室”，这位投行的猎头对《世界报》说。本勃经营着一家拥有十名员工的小公司，他更喜欢一周几天来办公室上班：“在家不能很好地工作。”他是公司唯一复工的人。
“一座鬼城”
伊迪尔·多安在自己的理发店门前。（图片来源：《卫报》）
伊迪尔·多安在金融城主教门大街经营着一家理发店。每天都到岗的他并非奉顾客之命，而是无论开店与否，房租照付不误。他25年前从土耳其来到英国，经营自己的店铺已有十年之久。回想起曾经门前熙攘的人群，他不禁感慨万千：“以前，当你走出理发店的时候，有太多的人，让你几乎动不了。现在，这里好像一座鬼城。”
通常，多安每天会接待55到60名顾客，身边有好几个忙碌的理发师。现在，他的积蓄就快用光了。“我不知道正在发生的是什么，即将发生的又会是什么。从早到晚都没有顾客。每个人都在家工作，我不知道他们是否还会回来。”
理查德·克拉克是马修斯和古德曼房地产公司伦敦金融城片区的专家。他说：“这座城市非常美丽，非常安静。有些地方不太对劲——英国经济的心脏停止了跳动。”
新办公时代
九月，复工的英国人不超50%，远远低于其他欧洲大国。数据来源：摩根士丹利/《卫报》
英国首都是欧洲都市中的一个例外。摩根士丹利9月份发布的一项调查研究表明，将近三分之二（63%）的伦敦上班族每周花三到五天的时间在家办公，而在巴黎，仅有不到三分之一（29%）的人居家工作半周以上，这一人群在马德里占比47%，在柏林则为32%。
超过70%的英国上班族亦表示，居家办公实属无奈，这是因为雇主做出了类似决定或办公室被关闭。
据《卫报》报道，新冠疫情前，每天约有50万人次前往伦敦金融城工作，他们中的绝大多数乘坐公共交通上下班。相对昂贵的交通费以及高峰时段拥挤的人群也是促使伦敦人更加趋向居家办公的原因之一。伦敦地铁单程票的价格为4.9便士（约合人民币43元），而巴黎、柏林、马德里等首都的同类票价均低于1.9欧元（约合人民币15元）。
拥挤的人群为疫情传播带来更大的风险。“早高峰的伦敦地铁给人一种和新冠病毒玩俄罗斯轮盘赌的感觉”，皮尔斯·本勃对《世界报》说。
眼下，英国第二波疫情势不可挡。根据英国卫生部发布的数据，10月9日，英国新增确诊病例13864例，单日新增确诊人数连续5天过万，累计确诊病例超过57万例。伦敦市长萨迪克·汗昨日表示，为防控首都疫情的恶化，更严格的封锁限制措施将“不可避免”。
