自我介绍
荣晟械字号冷敷贴面膜怎么样，联系微信《bk4392》 直销,零售,批发,招代理,一手货源直供,现货批发零售广招实力代理,现货批发零售,接受代发!
10月9日，国庆假期后的第一个交易日，光线传媒（SZ：300251）大跌近14%，市值缩水66亿。
这是因为《姜子牙》这部原本被市场赋予高期望值的国产动画电影，高开低走、口碑中落之下，投资者选择用脚投票的结果。而这也与去年《哪吒》大超预期后，光线传媒股价的高歌猛进形成了鲜明的对比。
成者为王败者寇，“中国漫威”的“封神宇宙”就这样梦碎了吗？光线传媒的企业价值就此被颠覆了吗？
01、《姜子牙》回报率堪忧
因疫情被迫从春节档撤出的国产动画电影《姜子牙》，最终登陆了今年的国庆档。
《姜子牙》的全国产制作团队由上千名中国动画人历时四年打造，从入行28年的元老到入行仅1年的新人均参与其中，这对于人才孵化和团队打磨是一次十分难得的机遇。
同时，作者也在尝试进行更深刻的世界观和价值观的探讨，诸多细节展现了对于神和人界线的思考。尽管作品的呈现显得较为稚嫩，但仍然可见创作团队在立意上的野心。
《姜子牙》和《哪吒之魔童降世》（简称《哪吒》）均为光线传媒（SZ：300251）出品的动画电影，后者在19年暑期档创造的50亿元票房神话和8.4的超高豆瓣评分，让观众和资本市场都对《姜子牙》满怀期待。
10月1日上映，《姜子牙》即斩获3.6亿票房，刷新了我国动画电影首日票房纪录；票房破10亿元，仅用时3天17时31分，同样刷新了我国动画电影10亿大关的最短时长。
然而，火爆的开局过后是口碑的逐步走低。豆瓣评分从上映首日的7.5分逐步下滑至10月9日的7.0分，世界观暗黑、剧情牵强、笑点不足成为观众最为诟病的槽点。
与此相伴的是票房的高开低走。从目前的票房颓势不难推演，《姜子牙》很难在票房上与《哪吒》比肩。
猫眼预测《姜子牙》的总票房将达到15.05亿元，假设制片方分账比例为35%，则制片方将分得5.27亿元。据悉影片的总制作成本为5亿元，那么意味着以光线传媒为首的制片方的投资回报率仅为5%。
02、王长田老了吗？
光线传媒由王长田创立于1998年。创立早期，光线的主营业务为电视节目的制作和发行。公司擅长娱乐节目的制作，代表性节目包括《娱乐现场》、《音乐风云榜》、《是真的吗？》等，主要通过制作收入和广告分成的方式变现。
娱乐节目制作和销售一方面为公司聚集了大量娱乐圈人脉，另一方面帮助公司在全国各个层级的电视台积累了广泛的宣发网络和广告主资源。由此，公司由电影发行起步，尝试切入电影行业，并一度成为国内第二大民营电影发行公司。
凭借电影发行过程中积累的经验和资金，公司于2009年开始进入电影的制片和投资行业。公司在项目选择较为谨慎稳健，以投资小成本电影为主，并着重扶持新导演。
2012-2013年投资的徐峥处女座《泰囧》、赵薇处女座《致青春》均实现了票房和口碑的双丰收，使得光线在电影制作领域名声大噪，开始跻身国内制片公司的第一梯队。
然而，接下来的几年，光线的谨小慎微成为市场诟病的焦点。
一边是电影市场如红炉之火，《战狼2》、《红海行动》、《流浪地球》等叫好又叫座的爆款影片频出；另一边却是光线始终不温不火，很难在爆款影片中找到光线的身影，而不少早期扶持过的新导演也在羽翼丰满后不再和光线合作。
市场开始担心王长田老了，甚至有投资人因为不满光线的业绩在投资者交流活动中愤然离场。
终于，2018年下半年开始，以某女星查税风波为起点，影视行业进入了前所未有的“寒冬”。不少以“高举高打”、“赌爆款”为策略的影视公司开始面临巨大的资金压力。
事实上，内容制作行业的特性，天然决定了业绩的巨大波动性和难以预测性。
一方面，相对于下游影院等渠道端，上游的内容创作行业进入门槛更低，创作的灵感加上少量的资金，也可以进行影片拍摄，甚至有逆袭大制作影片的机会；
另一方面，随着人口结构的变化和观影口味的多元化，爆款影片在上映之前通常难以预测。因此，对于制片公司来说，花费巨量资金意图打造爆款，是一项风险极高的投资。
而王长田在行业疯狂时依然保持清醒，继续贯彻回报率优先的谨慎战略，帮助光线在行业“寒冬”中活了下来。
03、“以小博大”的意外收获
事实上，行业寒冬期，光线不仅活下来，甚至活的更好。
2019年暑期，动画电影《哪吒之魔童降世》的横空出世，让市场重新对光线刮目相看。大幅度刷新国产动画多项记录的超高票房，不仅远超市场预期，甚至是王长田自己也没有想到的。
然而，了解光线的战略后，就会发现《哪吒》的成功是偶然中的必然。当行业还在为争夺流量明星、打造爆款大片激烈角逐时，光线已经在动画电影领域“蓄谋已久”。
自2013年前后，光线即开始投资动画公司。2015年，光线高调宣布成立彩条屋影业集团，专注打造高品质的动画电影。目前，彩条屋投资的动画公司多达20余家，横跨3D、2D、漫画等制作领域。
相比于真人电影，动画电影的商业模式优越性是显而易见的。
在我国，明星片酬一直是影视行业的最大成本，天价片酬甚至一度成为了阻碍影片质量的顽疾。尽管18年以来，监管层有意对明星片酬提出限制，但是考虑到头部明星依旧是稀缺资源，且明星本身的票房号召力是投资人预判票房回报的重要抓手，因此明星主演的片酬仍然难以大幅降温，从而持续压制制片公司的盈利能力。
而动画电影则无需受此制约。毕竟米老鼠和唐老鸭再火，也无法要求“涨价”。另外，动漫形象的创作者，即便后期离开公司，也无法带走已经成熟的IP和商业价值，这在漫威的曲折发展史中已经得到验证。
光线传媒参与运作的动画电影，通常总制作成本不超过1亿元。且彩条屋对动画公司的投资不谋求控股，通常仅参股20-40%，并在剧本、创意、宣发等方面给予全方位的扶持。
动画电影的布局，实际上也是管理层一直以来贯彻审慎战略的结果，并在《哪吒》上产生了“以小博大”的意外收获。
03、“封神宇宙”的梦想还是要有
《哪吒》爆火之后，投资人一度很关注IP的多元化运作，也有不少影视、游戏、玩具行业的企业找上门来寻求光线的IP授权。
以迪士尼（NYSE：DIS）为例，目前其主题公园和度假村占总收入的36%，消费品和互动媒体收入占总收入的13%，上述衍生品的销售收入已经远远超过影视娱乐本身带来的收入。
然而光线似乎并不着急，对《哪吒》的IP授权表现地相当克制。
实际上，IP胡乱授权一直是我国IP运营过程中的问题所在。
例如很多网文的原创方，因为急于变现，把电视剧、电影、游戏、手办等不同形态产品的开发权分别授予不同的合作方，最终导致人物形象不统一，世界观混乱，最终给IP本身带来不可逆的损伤。
《哪吒》成功后，光线实际上是在下一盘“封神宇宙”的大棋。
公司首先推出《哪吒》、《姜子牙》等一系列单体神话形象，并在远期意图实现众多人物形象的打通，建立统一的利益格局，形成类似“漫威宇宙”的大型动漫矩阵。在动漫形象数量尚少的早期，公司克制IP授权，等待时机成熟后着眼全局进行规划，也再次体现了管理层的稳健和成熟。
《姜子牙》没能再现《哪吒》的辉煌，但庆幸的是，光线传媒的管理层目前依然保持清醒和理智。正如前文所说，内容创作的路途从来都不可能一帆风顺，但到目前为止，光线传媒一直行驶在正确的方向上。
“封神宇宙”的梦想还是要有的，万一实现了呢？
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
罕见！自营账户网下申购因弃购1股，这家券商被限制打新半年！
10月9日，中国证券业协会发布了2020年第8号首次公开发行股票配售对象限制名单，此次共有52个账户“上榜”。其中，申港证券自营账户因在科创板新股配售过程中存在弃购行为，被限制参与打新半年。此外，还有知名私募灵均投资旗下众多产品赫然在列。
52个账户被列入限制名单
10月9日，证券业协会发布了《首次公开发行股票配售对象限制名单公告（2020年第8号） 》。
协会称，为规范首次公开发行股票网下投资者及其配售对象的网下询价与申购行为，根据《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》的规定，协会决定对在科创板“中信博”“瑞联新材”“固德威”“浙海德曼”新股发行项目网下申购过程中，存在违反《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》第十五条、十六条规定的股票配售对象列入限制名单。列入限制名单时限自公告发布之次日（工作日）起计算。
《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》第十五条规定，网下投资者及相关工作人员在参与科创板首发股票网下询价时，不得存在下列行为：使用他人账户报价；同一配售对象使用多个账户报价；投资者之间协商报价；与发行人或承销商串通报价；委托他人报价；利用内幕信息、未公开信息报价；无真实申购意图进行人情报价；故意压低或抬高价格；没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价；无定价依据、未在充分研究的基础上理性报价；未合理确定拟申购数量，拟申购金额超过配售对象总资产或资金规模；接受发行人、主承销商以及其他利益相关方提供的财务资助、补偿、回扣等；其他不独立、不客观、不诚信、不廉洁的情形。
第十六条规定，网下投资者参与科创板首发股票网下报价后，不得存在下列行为：提供有效报价但未参与申购或未足额申购；获配后未按时足额缴付认购资金及经纪佣金；网上网下同时申购；获配后未恪守限售期等相关承诺；其他影响发行秩序的情形。
《每日经济新闻》记者了解到，此次共有52个账户被列入限制名单，开始日期自2020年10月10日起，直至2021年4月9日，为期半年。
（图片来源：摄图网，图文无关）
其中，大部分账户为宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）旗下产品，共计40余只。灵均投资为市场知名百亿量化私募，数据显示，光是今年前三季度，该公司就备案了121只新产品。
其余被列入限制名单的账户还包括：知名私募上海思勰投资管理有限公司旗（金麒麟分析师）下思瑞二号私募投资基金、公募产品西部利得新润灵活配置混合型证券投资基金、申港证券股份有限公司自营账户、长丰众乐指数挂钩私募证券投资基金、北京泓澄投资管理有限公司旗下产品泓澄金选进取1号私募证券投资基金、西藏信托有限公司等。
申港证券自营账户因打新弃购1股被限半年
记者注意到，在上述52个账户中，申港证券自营账户的出现颇为引人关注，这是继此前银河证券、红塔证券自营账户后，又一家被限制的券商。信息显示，申港证券于2016年3月14日获中国证监会批复设立，系内地首家根据CEPA协议设立的合资全牌照证券公司。
去年7月，因弃购科创板股票天准科技，银河证券自营账户被列入首次公开发行股票配售对象限制名单，六个月内不得参与首发股票网下询价。
今年9月，中证协表示，决定对在科创板“赛科希德”新股发行项目网下申购过程中，存在违反规定的股票配售对象—红塔证券股份有限公司自营账户列入限制名单，限制时间为半年。
此次，申港证券自营账户因在科创板新股配售过程中存在弃购行为，被限制参与打新半年，自2020年10月10日起至2021年4月9日。从具体被限制原因看，根据科创板公司瑞联新材此前公告，申港证券作为网下投资者，初步获配2462股，应缴款281378.53元，但最终申港证券实际缴款281378.13元，放弃认购了1股。
（图片来源：摄图网）
根据相关规定，网下投资者参与科创板首发股票网下报价后，如果提供有效报价但未参与申购或未足额申购1次，证券业协会将出现上述违规情形的配售对象列入首发股票配售对象限制名单六个月。如果违规2次（含）以上，协会将出现上述违规情形的配售对象列入限制名单十二个月。而在被限制期间，该配售对象不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。而此次自营账户被列入限制名单半年，对申港证券的自营业务或许将带来较大的冲击。
