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央视网消息：近日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，出台多项举措，明确了下一步提高上市公司质量的方向。就此，证监会上市公司监管部主任接受了总台央视记者的专访，对《意见》进行了解读。
《意见》从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全退出机制、构建工作合力等六方面出台十七项重点举措。总体目标是使上市公司运作规范性明显提升，信息披露质量不断改善，突出问题得到有效解决，可持续发展能力和整体质量显著提高。
证监会上市公司监管部主任 李明：抓住了公司治理和信息披露这两个核心点，涵盖了上市公司在资本市场的整个生命周期，打通入口、畅通出口，支持上市公司依托资本市场发展壮大。
在李明看来，上市公司在多方面都是中国企业的排头兵，但也要看到依然存在的问题，《意见》正是将解决问题摆在了突出位置。针对市场反应突出的退市不畅问题、股票质押风险问题、资金占用、违规担保等问题，《意见》都做出了明确的部署。
证监会上市公司监管部主任 李明：在充分发挥市场作用、强化法制保障、坚持底线思维的基础上，调动各方资源，发挥并购重组、破产重整等多种工具，拓宽多元化退出渠道。
在防范化解股票质押风险工作方面，李明表示，证监会将强化场内外一致性监督，支持银行、证券、保险、私募等各类机构积极参与进来，推动风险总量不断下降。面对经济下行压力，部分上市公司控股股东资金占用、违规担保问题“死灰复燃”。证监会下一步将按照《意见》部署，对此分类处置、严肃处理。
其中，世茂服务更新后招股书披露显示，今年前6个月，世茂服务收入为15.64亿元，同比增85.1%；利润为2.54亿元，同比增133.9%。而从此前三年来看，其收入由2017年的10.43亿元增至2019年的24.89亿元，复合年增长率为54.5%。净利润由2017年的1.09亿元增至2019年的3.85亿元，复合年增长率为88%。
从在管物业项目来看，截至2020年6月末，世茂服务合约总建筑面积约为1.26亿平方米，覆盖国内26个省份108个城市，其中包括在管物业管理293项，总在管建筑面积为8570万平方米。
合景悠活更新后招股书显示，今年前4个月，该公司收入为4.27亿元，同比增长40%；净利润7660万元，同比增长97.4%；而从此前三年来看，其收入和净利润的复合年增长率分别为55.8%和104.8%。
在管物业方面，截至2020年4月末，合景悠活管理109个住宅物业，位于国内38个城市或自治县，总建筑面积为1890万平方米；订约管理161个住宅物业，总合约建筑面积为2970万平方米。与此同时，合景悠活还管理30个商业物业，位于国内9个城市或自治县，总建筑面积为330万平方米。
2020年以来，已有多家物管公司登陆港交所，包括正荣服务、弘阳服务、金融街物业、建业新生活等。业内人士指出，由于此前物业股一直颇受欢迎，所以房企持续热衷分拆物业板块上市。
原标题：华依科技IPO：多次突击入股盈利忽高忽低，负债率超同行
来源：核心价值发现者
近日，上海华依科技集团股份有限公司在科创板申请上市。但其资产负债率远超同行、盈利能力暴涨以及应收账款占比高等问题仍需引起关注。
2020年7月14日，上海华依科技集团股份有限公司（以下简称“华依科技”）向上交所递交了公开发行股票招股说明书，申请在科创板上市。
据公开资料显示，华依科技拟发行1821.12万股，占发行后总股本的25%，由中信证券保荐。预计募集资金3.92亿元，其中1.5亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金，6254.39万元用于研发中心建设项目，8385.51万元用于测试中心建设项目，以及9529.26万元用于投资建设智能测试设备扩能升级建设项目。
值得注意的是，华依科技目前仍存在资产负债率远超同行、盈利能力暴涨以及应收账款占比高等阻碍。针对以上问题，发现网向华依科技公开邮箱发送采访函，截至发稿，华依科技已就部分问题做出回复。
净利润忽高忽低资产负债率远超同行
华依科技成立于1998年，属于高新技术产业，专注于汽车动力总成智能测试技术开发，主要从事汽车动力总成智能测试设备的研发、设计、制造、销售及提供相关测试服务，为汽车动力总成的品质保障及改进、工程试验和开发设计提供数据依据和智能分析，进而支撑和推动汽车产业动力总成领域的智能转型升级。
据招股书披露，2017年-2020年一季度，华依科技的营业收入分别为9916.03万元、2.04亿元、2.95亿元和1859.53万元，归母净利润分别为343.35万元、867.34万元、3874.50万元和-990.31万元，波动幅度较大。
来源：招股书
数据显示，2017-2019年，华依科技的盈利能力飞速增长，特别是2019年同比增长超出三倍；而到2020年第一季度的营业收入为1859.53万元，净利润却急速下滑，亏损976.08万元。
对于这种增收不增利的局面，华依科技在招股书中解释称，主要系2020年1-3月受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，上下游企业复工延迟，公司的正常生产、产品交付及验收受到负面影响。
此外，发现网记者通过招股书了解到，报告期内，华依科技的主营业务毛利率分别为55.50%、36.69%、41.96%和21.07%，呈逐年下滑趋势。专业人士分析表示，企业在毛利率逐年下滑的情况下，净利润还可以成倍增长，华依科技盈利增长的持续性令人存疑。
来源：招股书
值得注意的是，华依科技不仅要应对疫情给公司带来的影响，还要承担资产负债率远超同行的债务压力。
据招股书披露，报告期内，华依科技的资产负债率分别为90.45%、88.68%、65.50%和66.12%，虽呈下滑趋势，但与其可比公司的资产负债率平均值分别为51.56%、51.45%、50.40%和43.91%，华依科技的资产负债率仍然远高于可比公司平均值。
来源：招股书
针对资产负债率连续三年远超同行的现状，华依科技在给发现网记者的回复函中解释道，由于可比公司完成首发上市或再融资，从而在一定程度上降低了公司偿债指标与行业平均偿债指标的可比性。
股东入股引资财务压力大
据公开资料显示，华依科技在递交招股书之前还进行了多次突击转股和增资扩股。
2019年4月19日，公司股东王锋与自然人张曜云签署《股份转让协议》，王锋将其持有公司的10万股股份以71.10万元的价格转让给张曜云；2019年6月20日，王立与励寅签署《股份转让协议》，王立将其持有公司的159.67万股股份以300.00万元的价格转让给励寅；
安徽国富及张路平于2019年12月3日，海宁德晟及海宁海睿于2019年12月5日、安徽安粮及仇洁于2019年12月10日，分别与公司签署《增资协议》，约定本次增资价格为15.13元/股，分别认购237.93万股、23.79万股、112.35万股、19.82万股、79.31万股、33.04万股。
来源：招股书
虽有实力股东为华依科技增资，增强了公司实力，但增资的资金成本高，也为华依科技形势严峻的债务压力再添重担。
据招股书披露，2017年-2020年一季度，华依科技的应收账款余额分别为2998.69万元、5047.97万元、1.26亿元和1.08亿元，占流动资产的比例为13.01%、22.40%、53.27%和50.50%，总体呈上涨趋势。
来源：招股书
除了应收账款占比高外，华依科技的现金流也不容乐观。报告期内，华依科技投资活动产生的现金流量净额分别为-621.36万元、-3640.33万元、-3964.65万元和-984.92万元，呈持续亏损趋势。
对于投资活动现金流出金额持续增长的原因，华依科技在回复函中表示，主要系公司为不断扩大测试服务产能，购置机器设备、开展试验室装修等相应长期资产购建支出增加所致。
专业人士分析表示，应收账款占比高、投资活动现金流量的持续亏损等无疑给华依科技带来了较大的资金压力，一旦资金链出现问题，应付账款难以结清，将会给公司的生产经营带来重大影响。
资产负债率连续三年远超同行、净利润不稳定以及应收账款占比高，华依科技在冲刺科创板IPO之路上能否冲破阻碍，迎难而上？发现网将持续关注。
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